茹剀
2019-05-23 12:07:08

我观看一场异常激动的足球比赛时,我有时会按下静音按钮,这样我就可以专注于场上的动作。 有时,嘈杂的评论和人群会使游戏本身蒙羞,导致人们错过一些更微妙的野外动作。

这就是我在寻求评估2019年美国经济前景时的感受。 有如此多的推文和如此多的嘈杂评论,人们可能会忽视实体经济正在做的事情。 现在是时候点击静音按钮,看看有关2019年前景的事实。

首先,让我们考虑经济增长。

截至12月,2018年的实际国内生产总值增长似乎在今年达到3.0%或略好一些。 这与2016年的1.6%和2017年的2.2%相比显着。 通过减税,减轻监管以及最近能源价格下跌的推动,这一趋势肯定是积极的。

也许更重要的是,实际人均国内生产总值增长正从近期的弱势复苏中恢复,2018年第三季度的增长率为2.3%,而2016年同期则不到1%。随着工资的一些积极增长,这个众所周知的平均人数正在增加更好的。

但现在我们必须暂停并考虑一些推动我们加速增长的关键力量。 去年发生了贸易战,美联储利率不确定以及国会未能澄清80万临时受保护的工作的状况,这些来到这里作为孩子,可以被运出去。 现在,随着一年的结束,白宫正在引发美联储更多的不确定性。 上周,国防政策发生了突然变化,国会采取了涉及联邦预算的风暴行动。

如果所有提到的负面因素全面进入经济组合,它们可能会从2018年的强劲增长率中减去超过半个百分点,使2019年更接近2017年更令人沮丧的数字。

简而言之,2018年的强劲增长步伐不太可能继续下去。 我们应该预测未来一年的增长率最多接近2.8%。

至于消费者活动(想想住房,汽车和零售),有一些优点和缺点。 从好的方面来看,强劲的劳动力市场和个人收入的持续改善推动了零售业的发展。 然而,更高的利率,更高的房价和受到重创的股票市场降低了消费者的消费意愿。 总的来说,我们应该预期住房活动减少以及汽车销售持平下降。

与此同时,削减一些信贷债务并仍然避免个人破产的显着增加,消费者应该在2019年结束时拥有更强劲的资产负债表。

从政治角度来看,一些最大的问题呢? 未来一年是否会有就业增长? 制造业怎么样?

随着2018年的结束,就业增长率同比增长1.7%,从2017年9月的1.4%略微系统上升。由于失业人数减少和移民限制增加,就业增长似乎达到了尽可能高的水平。现在就来 这表明我们将看到1.7%的利率继续,假设GDP增长仍接近当前水平。 然而,这种积极的增长不太可能刺激制造业,其中(可能由于贸易战的不确定性)最近就业率一直在下降。

由于静音按钮仍处于打开状态,并且已经通过短期数字,我仍然认为我们有一些可能影响2020及以后的严重基础问题。

其中最大的一个是不断增长和大幅度的联邦赤字,与预期的更高利率相结合,将严重挤压政府计划和私人投资的资金供应。

第二个基本问题涉及白宫领导层通过单方面行政部门行动控制经济活动主要因素的努力。 这不仅包括关税和贸易政策,还包括对私营部门扩大,收缩或重新安置投资决策的不当和不均衡的影响。

与此相关的是白宫决定降低所得税,同时将部分负担转移到任意的伪销售税(通过对某些商品而非其他商品征收关税)。 如果由此产生的税收制度变得更加不透明,因此不太可预测,投资者将在边际上缩减并将其赌注押在其他地方。

考虑到这些短期和长期的关注,我们可以惊叹于我们的市场经济能够为那些有幸称美国回家的人们带来有意义的增长和繁荣。 我们有很多值得庆祝的事。 未来一年应该看起来像2018年略显淡淡的版本,但后期可能会更弱。

Bruce Yandle是华盛顿考官的Beltway Confidential博客的撰稿人。 他是乔治梅森大学Mercatus中心的杰出兼职研究员,也是克莱姆森大学商业与行为科学学院的院长。 他发展了“走私者和浸信会”的政治模式。